本周鐵礦石期貨沖高回落�，F(xiàn)貨方面,62%指數(shù)基本走平。金步巴粉小幅下挫,盤面價格跌至750元/噸。

　　國內需求復蘇較快

　　從宏觀經(jīng)濟指標來看,鋼鐵終端需求復蘇較快。數(shù)據(jù)顯示,1—4月基礎設施建設投資(不含電力)累計同比增長-11.8%,較1—3月大幅回升7.9個百分點。今年財政赤字率目標為3.6%,同比增加0.8個百分點,規(guī)模增加0.93萬億元。專項債規(guī)模3.75萬億元,同比增加1.6萬億元。由此可見,今年基建相關資金充足,去年資金不足限制基建復蘇的情況將大幅緩解,基建增速回升仍將持續(xù)。

　　1—4月房地產開發(fā)投資累計同比增長-3.3%,較1—3月回升4.4個百分點。1—4月商品房銷售面積累計同比增長-19.3%,環(huán)比1—3月回升7個百分點。房屋新開工面積累計同比增長-18.4%,環(huán)比1—3月回升8.8個百分點。目前房地產企業(yè)都在加快趕工速度,希望將疫情期間的誤工追回,這也是短期建筑鋼材需求良好的原因之一。

　　鋼鐵產量保持平穩(wěn)

　　近期高爐產能利用率平穩(wěn)上升,據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計,全國鋼廠實際高爐產能利用率為86.1%,環(huán)比提高0.2個百分點,較4月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升,上周日均鐵水產量為242.1萬噸,環(huán)比回升2.7萬噸。五大品種鋼材產量1064萬噸,環(huán)比回升8萬噸,較去年同期降低2%。

　　而廢鋼價格在經(jīng)歷了一段明顯上漲后,漲勢趨穩(wěn),目前廢鋼與鐵水價差回到每噸零元之上。廢鋼經(jīng)濟性減弱,對鐵礦石價格有進一步支撐。

　　巴西發(fā)運意外回升

　　本周鐵礦石發(fā)運量回升。澳洲、巴西發(fā)運量共3074.1萬噸,環(huán)比上周增加349.4萬噸。其中,澳洲發(fā)運量1917.1萬噸,環(huán)比增加175.5萬噸。包括力拓發(fā)運量631.9萬噸,環(huán)比上周增加21.7萬噸；必和必拓發(fā)運量652.6萬噸,環(huán)比上周增加146.3萬噸；FMG發(fā)運量355.1萬噸,環(huán)比上周減少17.5萬噸。巴西發(fā)運量686.3萬噸,環(huán)比增加232.2萬噸。其中,淡水河谷發(fā)貨量512.2萬噸,環(huán)比增加152.8萬噸。由于澳洲三大礦山都沒有在近期調低2020年生產指引,預計未來澳洲礦山的發(fā)運量仍將維持高位,從而補償2月發(fā)運減量。

　　但是,淡水河谷將全年指引從3.5億噸調整到3.3億—3.1億噸,其中一季度減少700萬噸。就目前來看,淡水河谷要想完成全年3.2億噸左右的中性目標仍然比較困難,預計鐵礦石供應全年仍將偏緊。

　　綜上所述,整個黑色產業(yè)鏈中,鐵礦石供需矛盾一定程度上已經(jīng)體現(xiàn)在當前價格中。后期仍需關注下游需求的持續(xù)性�；�建端受惠于財政政策持續(xù)發(fā)力,資金充足,預計將加快基建增速回升。地產端受到本年度銷售均值回歸的壓力,以及企業(yè)資金相對較緊影響,地產開工持續(xù)性存疑。鐵礦石供給端主要關注巴西經(jīng)濟復蘇情況。整體上看,鐵礦石價格仍將維持寬幅振蕩格局。